2025年5月2日，欧洲证券和市场管理局(ESMA)发布一份关于 ESG 评级法规下监管技术标准 (RTS) 草案的咨询文件，面向市场参与者征求意见，咨询期将于2025年6月20日截止。

2024年11月，欧盟正式发布了《ESG评级活动透明度和完整性》(EU 2024/3005)(简称“ESGRR”)，这是继2018年《可持续金融行动计划》、2021年《可持续经济转型战略》及2022年欧盟针对ESG评级市场定向咨询之后的重要成果，旨在对ESG评级提供者实施统一监管，提升ESG评级的公信力与可比性，以支持欧盟可持续金融议程。

该咨询文件包含以下内容：

• ESG评级提供商的授权和认可申请(“授权和认可RTS”);
• 在ESG评级业务与ESG评级以外的活动分离时，应采取哪些措施和保障措施来减轻利益冲突(“业务分离RTS”);
• ESG评级提供商应向公众、评级项目、发行人和ESG评级用户披露的信息(“披露RTS”)。

1. 授权与认可RTS

为避免重复工作，ESMA将针对欧盟境内申请“授权”(Article 6-8)与境外实体申请“认可”(Article 12)的流程，合并为一套RTS。所有申请均须使用机器可读格式，附带唯一编号与高管完整性声明，并提交包括但不限于：

• 组织与股权结构、法定代表人信息及法人实体识别码(LEI);
• 高级管理人员与评级分析师团队规模及从业年限;
• 拟提供的评级产品类型及市场覆盖范围;
• 评级方法论、模型框架、审查与更新程序;
• 利益冲突政策与外包安排;
• 近三年财务报表与审计证明(境外实体专属);
• 针对拟分发评级清单的CSV格式文件，以及第三国监管机构联系信息(如适用)。

2. 业务分离RTS

基于ESGRR第16条，ESG评级提供者在同一法人下原则上不得同时开展咨询、信用评级、审计、投资、银行保险及基准服务。若依据法条享有例外，可提供投资、保险或基准业务，但须实施冲突防范：

• 组织与物理隔离：设立“信息墙”，独立的组织架构、办公空间及报告线，自我声明相关人员不兼任禁限业务;
• 技术与内控措施：对投资与保险业务，要求网络分段与权限管控、数据水印与分类、保密信息管理、定期培训、合同合规条款及通讯监控，并每12个月自评报告管理层批准;
• 额外薪酬隔离与冲突评估：对基准服务进一步要求薪酬绩效安排与评级活动隔离，评级产品设计不得机械依赖基准输出，并在签约前完成书面冲突评估并留存记录。

(图片来源：Consultation Paper-Technical Standards under the Regulation on the transparency andintegrity of Environmental, Social and Governance (ESG) rating activities)

3. 信息披露RTS

向公众披露

• 在官网设立专栏，最迟于首次发布评级时同步公开方法论、模型、关键假设及附录III第一部分所列信息，如方法名称、假设清单、数据时滞、模型更新机制、行业分类、科学依据、AI风险、组织架构及费用模型等;
• 建议统一披露顺序与目录样式，便于投资者横向对比。

向用户及发行人披露

• 在首次评级发布时向评级用户、被评级主体及其发行人提供附录III第二部分信息;
• 用户在转发评级时必须附带至公共披露信息的链接，确保信息完整传递;
• RTS不新增超出Level 1规定的披露要素，仅对展示方式、顺序及格式作细化规范。

征求意见与后续进程

• 意见征集：2025年6月20日前提交。
• 最终报告：2025年第四季度发布。
• 技术标准提交：2025年10月2日前提交欧盟委员会。
• 法规实施：现有ESG评级机构需在2026年8月2日前通知ESMA是否继续运营，并在2026年11月2日前完成注册。

编者按：

ESMA此次RTS草案在确保监管一致性的同时，通过合并流程和按比例原则对小型提供者减负，有助于提升ESG评级市场透明度与可比性，但也将对评级机构的合规与内部控制提出更高要求。机构需在短期内调整IT系统、修订冲突政策、完善信息披露模板，并加大培训与审计投入;同时，统一的披露格式与顺序将方便投资者进行横向对比，加速ESG数据标准化进程，对推动市场健康发展意义重大。

作者：Qinger